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업데이트 : 토요일 18 8월 2018

새로운 글로벌 금융 위기에 대한 경고

Martin Khor은 제네바에 본사를 둔 개발 도상국의 싱크 탱크 인 South Center의 전무 이사입니다.

페낭, 말레이시아, Jun 11 2018 (IPS) 억만 장자 투자가 인 George Soros뿐만 아니라 중앙 은행의 은행 인 국제 결제 은행 Bank와 관련된 저명한 경제학자들로부터도 임박한 새로운 금융 위기에 대한 경고가 증가하고 있습니다.

  

이 경고는 터키, 아르헨티나, 인도네시아 등 일부 신흥 경제국에서 국제 자본이 쏟아지는 징후가 나타나고있는 순간에 나온 것이다.

일부 경제학자들은 붐에서 흉상으로 바뀔 때 개발 도상국으로의 자본 흐름의 붐 - 흉상주기가 혼란을 야기 할 것이라고 경고 해왔다.

필요한 것은 방아쇠가되는 것입니다. 방아쇠를 당길 때 투자자가 마치 퇴거 용 우두머리처럼 머리를 숙일 수 있습니다. 그들의 행동은 자기 충족 예언과 유사합니다. 충분한 투기 투자가가 이것이 세계 금융 자본으로 돌아갈 시간이라고 생각한다면, 이전의 "흉상"단계에서했던 것처럼 이주가 일어날 것입니다.

소로스는 최근 파리에서 열린 세미나에서 "달러 강세로 이미 이머징 마켓 통화로 인한 비행기 타격이 가속화되고있다. 우리는 다른 주요 금융 위기로 향할 수 있습니다. 아프리카와 다른 개발 도상국을위한 마샬 플랜의 경기 부양책은시기 적절하게 시작될 것입니다. "

억만 장자 투자가 인 조지 소로스뿐만 아니라 중앙 은행의 은행 인 국제 결제 은행 (Bank of International Settlements)과 관련된 저명한 경제학자들도 임박한 새로운 금융 위기에 대한 경고가 증가하고 있습니다.

소로스가 절박한 위기에 직면했다면, 그 원인은 유럽의 다른 위기에서 비롯된 것일 수 있습니다. 또는 여러 개발 도상국에서 자금이 유출 될 수 있습니다. 일부는 부유 한 국가에서 수익이 낮거나 0 인 경우 엄청난 유입을 받았습니다. 미국의 이자율과 채권 가격이 상승함에 따라 현재 역전 류가 진행되고 있으며 더 많은 기대가 이루어지기 시작했습니다.

소로스의 예측은 널리 공유되지 않을 수도 있습니다. 솔로 스 (Soros)에 대해 투자 은행 모간 스탠리 (Morgan Stanley)는 "솔직히 나는 그것이 우스꽝 스럽다"고 말했다.

Soros의 경고는 4 월 제네바에서 개최 된 사우스 센터 토론회에서 우리가 저명한 "Revolution Required : G7 모델의 시한 폭탄"이라는 책을 발표 할 두 명의 저명한 연사를 초청 한 것을 상기 시켰습니다.

저자는 국제 결제 은행 (BIS)의 전 사무 총장이었던 Peter Dittus와 BIS의 전 부국장 인 Herve Hamoun이었다. BIS는 중앙 은행을위한 은행으로 알려진 60 중앙 은행의 클럽입니다.

연구의 질로 유명한 BIS보다 더 존경받는 보수적 인 회사를 얻을 수 없습니다.

그러나 최근 퇴역 한 최고 BIS 지도자 2 명은 주요 선진국들의 무모하고 잘못된 정책으로 인해 폭발하기를 기다리는 글로벌 금융 시스템에서 시한 폭탄을 시사하는 간단한 직접 언어 경고 책을 썼다. 위기의 피해를 최소화하기 위해 정책 혁명이 필요하지 않습니다.

제네바 회의에서 Dittus와 Hannoun은 선진국에서 개발 된 몇 가지 문제 또는 "시한 폭탄"을 지적하면서 세계에 해를 가할 수있는 가능성을 지적했습니다.

주요 문제는 G7 부채 중심의 성장 모델이라고 부르는 것입니다. 독일을 제외한 주요 국가들은 정부 부채가 GDP 대비 %로 느슨한 재정 정책을 가지고있다. 특히 미국은 독일을 제외한 다른 G7 국가에 수출 한 무책임한 재정 정책을 가지고 있습니다.

G7 중앙 은행이 고안 한 유례없는 자산 가격 버블은 7 년 동안 거의 제로 이자율과 채권, 주식 및 부동산의 투기 적 과잉 상태를 겪은 후 파열 할 준비가 된 시한 폭탄입니다. 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)는 마지막 20 년의 모든 자산 버블 붕괴에 대해 또 하나의 큰 거품을 만들어 냈습니다.
미 행정부는 새로운 지출과 감세를 1 조 달러가 넘는 규모로 확대했다. 1에 2019 조 달러가 될 것으로 예상되는 미국의 재정 적자로 이끄는 "무모한 행동"은 미국의 거대 3 대 신용 평가 기관의 침묵 또는 만족도 2009 이후 연준이 실시한 허용 가능한 통화 정책에 의해 가능 해졌다. IMF의 축복.

G7 중앙 은행은 또한 자유로운 채무 축적의 촉진자가되었다고 저자는 말했다. 거의 제로 또는 마이너스 명목 이자율은 빌릴 큰 인센티브이며 극단적 인 통화 정책은 재정 정체에 대한 인센티브를 파괴했습니다.

7rd 분기의 G3 총 부채 2017은 미화 100 조를 상회했습니다. 미국, 영국, 캐나다, 일본 및 유로존은 세계 총 부채의 64 %를 차지합니다.

저자는 7이 시장 경제의 기초를 훼손했기 때문에 G2012의 극단적 인 통화 정책을 주장합니다.

현재 중앙 집중식으로 계획된 금융 시장과 시장 경제 모델의 주요 요소의 해체가 있습니다.

장기 금리가 조작되고 모든 자산 클래스의 평가가 심하게 왜곡되고 선진국의 주권 위험이 고의적으로 잘못 계산되며이 모든 것은 펀더멘털을 반영하지 않습니다.

그들은 G7 중앙 은행이 고안 한 유례없는 자산 가격 버블이 7 년 가까운 제로 금리와 채권, 주식 및 부동산의 투기 적 초과 이후 파열 할 준비가 된 시한 폭탄이라고 경고합니다. 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)는 마지막 20 년의 모든 자산 버블 붕괴에 대해 또 하나의 큰 거품을 만들어 냈습니다.

그들은 또한 최근 몇 년간 양적 완화 정책이 정부 부채 화폐 정책의 악화로 옮겨 갈 수도 있다고 경고했다.

중앙 은행들은 대규모 국채 구입이 일시적인 조치는 통화 정책상의 이유로 취해진 것이고, 다른 개념으로 미끄러지고있다. 영구 정부 채권 시장에서 중앙 은행의 개입.

이것은 정부 부채의 증가 부분을 중앙 은행으로 이전함으로써 주요 선진국의 국채 위기를 해결하는 방법으로 볼 수 있습니다. 주요 예비 통화의 G43 국채의 7 퍼센트가 현재 중앙 은행 및 기타 대중에 의해 유지됩니다 엔티티

G7 중앙 은행은 궁극적으로 정부 부채 화폐로 연결되는 미끄러운 경사로 향할 위험에 처해 있습니다.

교차로의 G7 중앙 은행 : 정상화 또는 부채 화폐 발행?

그들은 딜레마에 직면 해 있다고 저자들은 지적했다. 위험도가 높은 시나리오 중에서 선택해야합니다.: 정책 정상화 또는 정부 부채 화폐 화?

ECB와 일본 은행이 위험을 무릅 쓰고 부채 화폐화 실험의 또 다른 방식으로 계속 나아갈 때까지 당분간은 연준과 캐나다 은행이 정상화에 기울고있다.

여기 딜레마가 있습니다 : G7 중앙 은행정책 정상화 그들의 임무와 시장 경제의 규칙으로 돌아가는 것과 일치하는 유일한 선택입니다. 그러나 G7 중앙 은행이 결국 비 전통적인 정책을 벗어나면, 그들은 화폐 실험에 의해 야기 된 자산 가격 버블 붕괴에 기여할 것입니다.

이는 부채 수준과 자산 가격의 인위적 수준이 전례가 없어 가장 최악의 금융 위기가 될 수 있습니다.

그러나 더 나쁜 체제 적 위기는 중앙 은행들이 루비콘을 뛰어 넘는 현재의 비 전통적 정책의 지속으로 인해 발생할 것이다. 정부 부채 화폐 화. 제로 또는 마이너스 금리 정책 및 정부 부채의 대규모 구매와 함께 이러한 정책의 지속은 재정 적자 및 공공 부채의 지속적인 확대를 장려 할 것이다.

G7 중앙 은행의 대차 대조표에 항상 더 많은 국채를 이전함으로써 공공 부채를 통한 수익 창출은 공공 부문의 무제한 확장을위한 길을 열어 줄 시장 경제를 파괴 할 것이라고 저자는 말합니다.

위의 내용은 전 BIS 당국자들이 새로운 금융 위기가 양산되고 있다고 생각하는 이유를 보여줍니다. 최근 정책을 변경하면 폭발로 이어지지 만 동일한 정책으로 계속해서 시간을 벌면 더 큰 위기가 발생할 것입니다.

G7 국가의 위기에 대한 그들의 분석은 사우스 센터의 수석 이코노미스트이자 책의 저자 인 일 마즈 아큐 즈 (Yilmaz Akyuz) 불을 가지고 노는.

아큐 즈 (Akyuz)는 글로벌 위기가 개발 도상국에 미칠 영향을 분석하는데 더욱 나아 간다. 2009 글로벌 위기 이후 개발 도상국은 글로벌 금융 충격에 대한 새로운 취약성을 증가 시켰습니다.

그들의 금융 부문은 예를 들어 국내 주식 시장과 개발 도상국의 국채에 대한 외국 펀드와 투자자의 높은 소유 비율에 의해 보여지는 것처럼 국제 금융 시장에 대한 더욱 깊고 깊은 연계를 확립했다.

따라서 이들 해외 펀드가 상당량 또는 큰 규모로 유출되면 일부 국가는 외환 보유액 감소, 통화 가치 하락, 대외 부채 상환 증가, 수입 가격 상승, 주택 가격 하락, 주식 및 외채 감소로 어려움을 겪을 수 있습니다 위기. 몇몇 개발 도상국은 이미 위기에 직면 해 있고 IMF 구제 금융을 찾고있다.

많은 개발 도상국은 여전히 ​​강력한 경제 펀더멘털을 가지고 있습니다. 그러나 많은 경우에있어서, 그들의 경제는 어떤 방향 으로든 약화되고 있으며, 세계 경제 전망의 악화 (무역 전쟁의 실제 가능성을 포함하여)는 잘 풀리지 않습니다. 외부 부채 문제에 대한 조건이 증가했습니다.

따라서 그들이 경제에 중대한 영향을 줄 것이므로 전 세계적으로 일어나고있는 일을 모니터하고 분석하는 것이 현명 할 것입니다. 시나리오는 새로운 글로벌 위기의 시작, 이것이 다양한 방법으로 경제에 미치는 영향, 취할 수있는 다양한 조치를 준비하는 것을 포함하여 외부에서 발생할 수있는 상황에 대해 확립되어야합니다. 위기 예방과 위기 혐오가 이제 우선 순위가되어야합니다.

국내 경제 문제를 다루는 것은 변화하는 외부 상황에 대처할 준비와 함께해야합니다. 우리는 해외에서 일어나는 일을 통제 할 수는 없지만 적절하게 대처할 수있는 조치를 취할 수 있습니다.

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